En mai 2026, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a soumis une proposition sur les contrats d’événements à l’Office of Management and Budget de la Maison-Blanche, amorçant ainsi un processus de réglementation qui pourrait transformer l’industrie des marchés de prédiction. Pendant des années, ces marchés ont opéré dans une zone grise légale, fluctuant entre être perçus comme des paris ou des produits financiers dérivés.
Les marchés de prédiction, tels que Kalshi et Polymarket, ont grandi rapidement grâce à l’intérêt des détaillants pour des événements publics comme les élections et les sports. Cette expansion a souvent surpassé le cadre réglementaire en place, laissant les entreprises naviguer entre demandes fédérales de licences et structures offshore. La question centrale pour les régulateurs a toujours été de savoir si ces activités doivent être considérées comme des paris ou des dérivés.
La CFTC semble de plus en plus décidée à classer ces marchés comme des lieux de dérivés. En avril, le directeur de l’application des lois, David Miller, a affirmé que les lois sur le délit d’initié s’appliquent directement aux marchés de prédiction, car les contrats d’événements devraient être traités comme des swaps selon la loi fédérale. Cette classification imposerait des obligations de conformité analogues à celles des bourses financières traditionnelles, telles que les règles « know-your-customer », les systèmes de surveillance, et la tenue de registres.
Certaines entreprises anticipent déjà cette direction. Kalshi a récemment suspendu et sanctionné trois candidats politiques américains qui auraient échangé sur leurs propres résultats électoraux, illustrant que les marchés de prédiction peuvent être régulés selon des standards d’intégrité similaires à ceux des marchés financiers traditionnels. Cette action symbolique était autant une démonstration de conformité qu’une tentative de convaincre les régulateurs de la viabilité de ces marchés sous un modèle de supervision financière.
En même temps, les États comme le Minnesota, New York, l’Illinois, l’Arizona et le Connecticut voient ces marchés comme des opérations de jeux d’argent relevant des lois et exigences de licences étatiques. Les responsables de certains États craignent qu’une expansion des contrats d’événements sous régulation fédérale ne conduise à une industrie de paris à l’échelle nationale échappant à la surveillance des jeux d’argent des États. Il y a une dimension financière à cette réticence, car les taxes sur les paris sportifs et les jeux d’argent sont devenues des sources importantes de revenus pour de nombreux États.
Cependant, la Maison-Blanche s’aligne en grande partie sur la position fédérale. Le président Trump a récemment décrit les marchés de prédiction comme une industrie émergente majeure et a mis en garde contre les restrictions fragmentées d’État à État qui pourraient nuire à la compétitivité américaine dans le domaine de la finance numérique. Cet appui politique est crucial, car l’autorité de la CFTC sur les contrats d’événements fait régulièrement face à des pressions externes.
L’industrie évolue plus rapidement que le cadre légal qui l’entoure. Ce qui a commencé principalement comme une spéculation électorale a évolué pour inclure des contrats liés à des données d’inflation, des décisions de la Réserve fédérale, des événements d’entreprise, des guerres, des conditions météorologiques, des sorties de divertissement et des championnats sportifs. Les traders utilisent de plus en plus les marchés de prédiction non seulement pour spéculer, mais aussi comme outils d’information, traitant les prix comme des indicateurs probabilistes des événements futurs.
Les partisans soutiennent que ces marchés produisent des données de prévision utiles et améliorent la découverte des prix concernant des événements incertains. En revanche, les critiques y voient un écosystème de paris en expansion rapide, enveloppé dans une terminologie financière. Le processus de réglementation à venir pourrait enfin forcer les régulateurs à définir où se situe la frontière entre les paris et les instruments financiers.
Pour les courtiers, les bourses et les entreprises fintech explorant une entrée sur le marché, les enjeux sont considérables. Un cadre fédéral unifié pourrait permettre aux marchés de prédiction de se développer à l’échelle nationale sous un système réglementaire unique, similaire à d’autres produits dérivés. Si les États conservent une large autorité pour classer les produits comme des jeux d’argent, les entreprises pourraient faire face à un patchwork de régimes de licences, de restrictions opérationnelles et d’incertitudes légales limitant leur expansion.
Aucune des parties ne semble prête à reculer. Après des années d’évolution dans un flou réglementaire, les marchés de prédiction s’orientent vers une première tentative réelle de décider de leur nature.
Bertrand Robert est un rédacteur expérimenté dans le domaine des jeux d’argent en ligne et des casinos en lignes.
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