Les nouvelles réglementations de Pékin concernant les investissements à l’étranger pourraient peser davantage sur le sentiment des investisseurs vis-à-vis des actions de jeux de Macao plutôt que sur le revenu brut des jeux lui-même, selon une note de jeudi émise par le courtier CLSA. L’entreprise a indiqué que les règles pourraient raviver les inquiétudes concernant les flux de capitaux en provenance de la Chine continentale, mais qu’elles n’auront probablement pas d’effet matériel direct sur les revenus des casinos de Macao.
Les nouvelles réglementations entreront en vigueur le 1er juillet et ont déjà suscité de nouvelles discussions sur leurs implications possibles pour le secteur des jeux de Macao. CLSA a précisé que le problème est principalement une question d’humeur du marché plutôt que de résultats financiers, avec un effet direct sur le revenu brut des jeux qui devrait rester limité. Le courtier a ajouté que des effets secondaires ne peuvent pas être entièrement exclus.
L’analyste Jeffrey Kiang a souligné que les dernières mesures sont plus susceptibles d’affecter le sentiment des actions relatives aux jeux de Macao que la base des revenus elle-même. Il a noté que les canaux de Macao pour l’introduction de fonds sur le marché sont surveillés et contrôlés de près depuis de nombreuses années, ce qui signifie que les nouvelles réglementations ne devraient pas modifier de manière significative la manière dont la plupart des visiteurs financent leur activité de jeu.
Selon l’enquête China Reality Research de 2025 menée par CLSA, qui a interrogé 800 répondants, les visiteurs de Macao utilisent généralement des méthodes de paiement traditionnelles pour financer leur jeu. Les espèces représentaient 48 % des budgets de jeu, tandis que les cartes UnionPay de débit et de crédit constituaient ensemble 42 %. Les autres sources représentaient les 10 % restants.
Le courtier a déclaré que ces résultats suggèrent que les méthodes de paiement traditionnelles dominent toujours chez les joueurs de Macao. Cela pourrait, à son tour, limiter l’impact direct d’une surveillance plus stricte des investissements à l’étranger. CLSA a également cité des preuves historiques montrant que le segment du marché de masse des jeux de Macao est resté résilient lors de périodes antérieures de resserrement des contrôles de capitaux.
Cependant, Kiang a expliqué que les changements de politique perçus comme un renforcement de la surveillance des flux de capitaux transfrontaliers peuvent toujours affecter la confiance dans le marché. Cela est particulièrement vrai pour les investisseurs qui surveillent de près le nombre de visiteurs ou les tendances de dépenses. Même si l’effet sur les revenus peut être modeste, la réaction du sentiment pourrait être plus large.
CLSA a maintenu une position prudente sur les perspectives de jeux de Macao pour 2026. Elle prévoit une croissance annuelle des revenus des casinos de l’ordre de 5 %, ce qui la place à l’extrémité inférieure de la fourchette des attentes du marché, comprise entre 5 % et 8 %. Le courtier s’attend également à ce que le revenu brut des jeux de juin diminue d’environ 0,65 % en glissement annuel.
Le courtier voit peu de marge pour des surprises positives dans la performance des jeux de Macao. Bien que la reprise dans les segments premium-mass et de masse continue de soutenir le secteur, CLSA estime que la croissance sera probablement mesurée plutôt qu’en forte accélération.
Cette perspective place le marché des jeux de Macao dans une position où le sentiment des actions pourrait être plus vulnérable que la tendance sous-jacente des revenus. Pour l’instant, l’évaluation de CLSA suggère que l’impact immédiat le plus important des nouvelles règles de Pékin pourrait se situer au niveau de la perception des investisseurs, et non sur le revenu brut des jeux de la ville.
Bertrand Robert est un rédacteur expérimenté dans le domaine des jeux d’argent en ligne et des casinos en lignes.
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