En avril 2026, Polymarket International a traité environ 9 milliards de dollars de transactions, tandis que sa plateforme réglementée aux États-Unis n’en a géré qu’environ 1,3 milliard au cours de la même période. Cet écart notable révèle que, malgré les restrictions imposées par les régulateurs américains, l’activité de trading se concentre encore massivement sur le marché offshore, défiant ainsi les attentes des autorités.
L’origine de cette situation remonte à 2022, lorsque la Commodity Futures Trading Commission a statué que Polymarket opérait illégalement un marché de dérivés non enregistré. Suite à cette décision, l’entreprise a accepté de payer une amende de 1,4 million de dollars et de limiter l’accès des clients américains à sa plateforme. Pour ce faire, elle s’est appuyée sur le géo-blocage, une méthode courante dans la finance en ligne visant à restreindre l’accès basé sur la localisation des utilisateurs. Toutefois, ce genre de barrières s’est souvent avéré facile à contourner grâce aux réseaux privés virtuels (VPN) et autres techniques permettant de masquer sa position géographique.
Bien que Polymarket ait renforcé ses exigences de vérification et intensifié ses efforts pour identifier les utilisateurs contournant ces restrictions, le volume d’activité sur la plateforme internationale indique que faire respecter ces mesures reste complexe. L’origine géographique de la majorité de ces transactions offshore reste incertaine, mais la prédominance continue de ce marché entretient l’attention des régulateurs.
En 2025, dans le cadre de ses efforts pour se conformer aux exigences légales américaines, Polymarket a acquis QCEX, un échange licencié par la CFTC, pour environ 112 millions de dollars. Cette acquisition a permis à l’entreprise de lancer Polymarket US, visant à opérer conformément au cadre réglementaire américain. Cependant, jusqu’à présent, cette entité réglementée n’a pas réussi à supplanter sa version offshore, où la liquidité demeure concentrée.
Cette situation est emblématique des problèmes rencontrés par les régulateurs dans d’autres secteurs financiers, notamment celui des cryptomonnaies. Les bourses offshore ont souvent attiré la majorité des activités de trading globales, tandis que leurs homologues américaines, plus strictement réglementées, peinaient à rivaliser. De nombreux clients américains ont toujours trouvé le moyen d’accéder à ces plateformes internationales, malgré les restrictions.
Le marché des prédictions vit actuellement une période de croissance explosive, avec des volumes de transaction dépassant les 44 milliards de dollars en 2025. Ce développement rapide, stimulé par la demande pour des contrats liés à des élections, des événements géopolitiques, des événements économiques et des résultats sportifs, a également attiré une nouvelle attention réglementaire. Polymarket a dû répondre à des critiques concernant des activités de trading sur certains marchés géopolitiques et des préoccupations sur d’éventuels avantages d’initiés.
Pour les investisseurs et les sociétés de trading professionnelles, la différence entre les marchés offshore et domestiques représente un défi pratique. La liquidité se concentre là où le risque réglementaire est le plus élevé pour les Américains, alors que le marché réglementé offre une voie légale plus claire, mais avec des marchés plus faibles qui peuvent rendre l’exécution de stratégies plus large plus difficile.
Ces dynamiques pourraient finalement influencer le paysage concurrentiel. Les concurrents adoptant une approche axée sur la réglementation pourraient en tirer profit si les autorités décident que les restrictions existantes ne sont pas suffisamment appliquées. Kalshi, par exemple, se positionne comme un acteur cherchant à maintenir une conformité réglementaire stricte aux États-Unis, guettant les opportunités offertes par les potentielles défaillances de ses rivaux.
La question de savoir si les régulateurs choisiront d’augmenter la pression sur la participation offshore reste en suspens. Ce qui est clair, c’est que le centre de gravité des marchés de prédiction est encore loin de l’environnement réglementé que les décideurs politiques avaient à l’esprit lorsqu’ils ont ordonné à Polymarket d’exclure les traders américains de leurs opérations offshore.
Bertrand Robert est un rédacteur expérimenté dans le domaine des jeux d’argent en ligne et des casinos en lignes.
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