En 2026, SJM Holdings anticipe une année charnière grâce à la finalisation du redéploiement des tables de jeu et à la modernisation continue de son portefeuille, ce qui devrait soutenir de meilleures marges et des rendements renforcés. Daisy Ho, présidente et directrice exécutive, a indiqué que les changements apportés en 2025 offrent désormais une base pour améliorer la qualité des bénéfices.
Un Changement Structurel
Dans son dernier rapport annuel publié lundi, SJM a souligné que les fondations posées en 2025 devraient aider à améliorer la qualité de ses revenus. Cette année a été marquée par une transition structurelle, notamment avec la fermeture de plusieurs casinos satellites sous le nouveau cadre réglementaire des jeux de Macao. Bien que cette restructuration ait provoqué une perturbation temporaire des revenus, l’entreprise considère désormais que la prochaine phase sera celle d’une amélioration progressive. Daisy Ho a affirmé qu’avec les redéploiements de tables terminés et les mises à niveau du portefeuille entrant en vigueur, le groupe s’attend à des marges bénéficiaires plus élevées et à des rendements plus robustes de son portefeuille de propriétés directement gérées.
Les mouvements opérés s’inscrivent dans une tendance générale vers un modèle commercial plus durable. Elle a ajouté que l’accent est mis sur le renforcement de la qualité des revenus par une exécution disciplinée et un redéploiement systématique des tables et des ressources vers les propriétés directement opérées.
Résultats de 2025
L’année dernière, SJM a enregistré une perte de 429 millions HK$ (54,7 millions USD), bien que le chiffre d’affaires brut des jeux soit resté relativement stable à 28,62 milliards HK$ (3,65 milliards USD), tandis que l’EBITDA ajusté a également atteint 3,2 milliards HK$ (408,2 millions USD). Les résultats reflètent l’impact de la restructuration de la société et de la fermeture des casinos satellites.
Selon SJM, la transformation vers des opérations directes jouera un rôle clé dans l’amélioration des résultats à long terme. Daisy Ho a révélé que l’entreprise bénéficierait de la nouvelle structure opérationnelle grâce à de meilleures marges, à une structure de coûts efficace et à une meilleure qualité des produits et services offerts.
Cela représente un changement majeur par rapport aux opérations de type satellite de SJM à Macao. Désormais, la société commence à se concentrer sur les lieux gérés directement à Macao.
Changements de Propriété
Dans le cadre de la transition, SJM a consolidé ses opérations sur la Péninsule de Macao. Elle a réaffecté des tables de jeu et des machines à sous des lieux satellites fermés vers des propriétés auto-promotionnées. Le groupe a également achevé l’acquisition d’espaces de jeu supplémentaires au sein de l’Hôtel Lisboa et de l’Hôtel L’Arc, qui ont maintenant été intégrés dans son portefeuille directement exploité.
Ces mesures devraient soutenir les perspectives de marge de l’entreprise à mesure que le processus de redéploiement continue de se stabiliser. SJM a déclaré que les changements visent à améliorer l’utilisation de son espace au sol et de ses actifs de jeu dans l’ensemble du portefeuille.
Améliorations des Actifs
Les améliorations des actifs clés devraient également jouer un rôle dans la reprise des marges de l’entreprise. L’Hôtel Lisboa devrait ajouter 400 chambres rénovées au cours de la seconde moitié de 2026, ainsi que de nouvelles zones de jeu sur une base progressive. Le Grand Lisboa Macao est également en train d’augmenter sa capacité d’hébergement et ses installations.
À Cotai, le Grand Lisboa Palace a augmenté sa capacité de tables après les transitions des satellites. La propriété a ajouté de nouvelles zones de jeu, y compris la zone VIP de la Sky Phoenix West Tower, tout en transformant le Dragon Pavilion pour soutenir les opérations de masse premium. SJM a déclaré que ces changements s’inscrivent dans un effort plus large visant à améliorer le mélange des espaces au sol et à augmenter les rendements des actifs directement exploités.
Prochaine Phase
Selon la direction, l’entreprise reste déterminée à maintenir une exécution efficace, une gestion des coûts et des initiatives de réinvestissement. Avec la plupart des effets des satellites désormais pleinement intégrés, le groupe cherche maintenant à améliorer l’efficacité et à bâtir une base de clientèle de meilleure qualité.
Daisy Ho a affirmé que l’entreprise croit désormais que 2026 marque un changement de cap, les changements opérationnels effectués l’année dernière commençant à soutenir de meilleurs rendements. Les dernières perspectives de SJM suggèrent que l’entreprise envisage sa prochaine phase de croissance comme étant centrée sur la récupération des marges, les mises à niveau des actifs et un contrôle plus strict de ses opérations directes.
Une autre perspective est offerte par les analystes du marché, qui soulignent qu’un autre défi pour SJM pourrait être la concurrence croissante dans la région, alors que d’autres opérateurs cherchent également à redéfinir leurs stratégies et à moderniser leurs offres. Cependant, la transition vers une gestion directe pourrait offrir un avantage concurrentiel distinct si elle est exécutée correctement, en augmentant l’agilité et la capacité de réponse aux conditions du marché en constante évolution.
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